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　　102.麦克·阿姆斯特朗

　　——毫无疑问的“败家子”

　　【英雄留名】

　　麦克·阿姆斯特朗

　　【光辉岁月】

　　曾长期垄断美国长途和本地电话市场，其前身是由电话发明人贝尔于1877年创建的美国贝尔电话公司，后几经发展成为了美国最大的本地和长途电话公司，更名为美国电话电报公司。

　　1997 年，拥有电子行业背景的麦克·阿姆斯特朗成为美国电话电报公司的首席执行官。上任伊始，他开始为公司制定了雄心勃勃的发展计划。

　　他宣称，美国电话电报公司要利用自己的品牌优势和科技实力为用户提供包括当地电话、长途电话、移动电话、因特网接入、有线电视以及通过有线电视线路订购家庭电影电视节目等一条龙服务。

　　为此，美国电话电报公司出资1000亿美元购买了两家有线电视网络公司，从而成为全国最大的有线电视经营商，有线网络覆盖75％的家庭。

　　【败走麦城】

　　如果要实现阿姆斯特朗的构想，还需花费数十亿美元更新现有的有线电视网络。直到一个又一个耗资巨大的项目相继搁浅，公司似乎才意识到它在有线电视网络的经营方面出现了问题。同时，公司的盈利支柱——长途电话业务——也因为手机的兴起而不断萎缩。

　　本来对这样一个大公司来说，这些损失还在可以控制的范围内，但不幸的是公司财政状况出现了严重的危机。因为竞争激烈，美国电话电报公司不得不降低长途电话和无线电话的费用，而这些利润本来是公司准备用来偿还购买有线电视网的债务利息的。与此同时，华尔街降低了美国电话电报公司股票的信用评级。

　　面对这些困难，阿姆斯特朗宣布拆分这个花费巨资整合起来的电讯王国。已经虚弱不堪的美国电话电报公司不得不以460亿美元的价格把它的有线电视网出售给康姆卡斯特公司。紧接着，它再次出售了自己的无线电话公司，以筹集现金偿还债务。然而，把家里该买的都已经卖了的阿姆斯特朗还是成了名副其实的“败家子”。

　　2005年1月，美国西南贝尔通信公司以160亿美元的价格收购美国电话电报公司，从而缔造出了全美最大的通信公司。然而最具讽刺意味的是，西南贝尔通信公司竟是美国电话电报公司的一个子公司，此举真是让人哭笑不得，“儿子居然买下了自己的母亲”。

　　【如梦初醒】

　　阿姆斯特朗在制定一系列的投资收购之前，很显然没有对自身的资源能力进行客观的评估。导致了在两次收购后，就出现了资金紧张，借债度日的窘境，到后来，一步步被迫卖掉子公司还是没能挽救败局。

　　资源能力是投资成败的关键和物质基础。一个公司如果没有适合自己发展的各种资源，想取得预期的良好收益就成了“天方夜谭”，随时都有失败，甚至破产的危险。“巧妇难为无米之炊”，资源对公司来说就是“米”，没有资源，公司的投资都只能是白白浪费。

　　资源能力主要包括5个要素：技术要素、资金要素、人力要素、原材料要素和信息要素。决定一项投资最主要看这5种要素是否具备或者能否具备，缺任何一项都有可能给公司的投资带来致命的损失。下边分别介绍这5种要素。

　　（1）技术要素。

　　技术进步是经济发展的强大推动力。投资者要进行一项投资，必须具有必备的技术，它是投资活动兴旺的根本。随着科学技术的迅速发展，市场竞争日益激烈，技术开发在公司中愈益显得重要。

　　（2）资金要素。

　　货币资金的投入是公司投资营运的起点。每个投资者在投资时都必须考虑：公司的资金从何来？为何要投资？如何投入才能获得最大经济效益？

　　（3）人力要素。

　　在公司的五大要素中，人力要素在其中起决定性作用。人是公司的首要资源，其他资源的开发、利用，都离不开人的作用。

　　（4）原材料要素。

　　原材料是公司生产加工的对象，是构成公司产品的主要物质要素。在生产过程中，把原材料自身的物质消耗价值转移到产品价值中，成为产品价值的主要组成部分。因此，原材料的供应多少、用量多少、质量好坏、品种如何、价值高低，对投资以后能否正常生产和产品价值及使用价值都有重要的影响。降低原材料消耗，减少原材料的浪费，是降低产品成本的重要途径。

　　（5）信息要素。

　　投资活动中，作为经营者如果心中无数，走一步看一步，那是再危险不过了。仅凭个人的经验（过去的信息）和直觉，在现代市场中去投资是很困难的。投资的基础就是信息。投资者的经验与直觉也是由信息积累产生的，但它只局限于个人范围之内，而市场信息则是普遍存在的。如果能把这两种结合起来，就能为公司投资创造一个良好的信息环境。

　　只有全面分析上述各种要素，才能了解自身的情况，从而在投资选项上量力而行，达到事半功倍的效果。反之，则会像阿姆斯特朗一样丧失对大局的掌控能力。

　　【大家点化】

　　对投资人来说，买入价格太高将使优秀企业未来10年业绩增长的效果化为乌有。

　　——沃伦·巴菲特 300位私营公司创业者的失败教训