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　　51 顺应趋势，拐点没有那么重要

　　自2019年1月以来，50ETF从2.25元上涨到最高2.6元，涨幅约为15%，2019年的波动率较高，但1月份的涨幅并不大，最后轻度虚值的2400认购归零，2月份经历了一次跌破5日均线的长阴行情和一次“路由器”行情。

　　在这样的“事后都对”的行情里，我们又看到了与2018年的18连阳及2017年牛市一样的现象，很多人都在猜拐点，做空的投资者一路亏损。但是，拐点真的那么重要吗？仔细一想，拐点并没有多么重要。

　　（1）拐点终将来，但不知何时来

　　不管是下跌后的反弹还是上涨后的调整，总有一天这个拐点会到来，但却不知道拐点到底哪一天到来。做股票还好一些，涨多了跌，跌多了涨，但是做商品期货，尤其是做期权，如果猜错了拐点，那么可能会有比较惨的教训。

　　（2）只看别人笑，自己却在煎熬

　　要知道，在一轮趋势行情里，用期权权利仓来操作，最大亏损有限，亏多少钱都没关系，关键是另外正确的那个方向赚了多少钱。既然做逆势也能非常坚决，那么为何不用小仓位去做顺势呢？

　　（3）最后拐点来，是否盈利自知

　　喜欢做拐点交易的投资者，如果每次都能严格控制仓位，等比例或者按照凯利公式做定投，那么最后可能还是盈利的，就怕那种第一单投入10万元，亏损了；第二单投入5万元，又亏损了；第三单投入3万元……等到拐点真的来临时，却不敢继续投入了，于是错失机会。

　　（4）顺应大趋势，赚到当下的钱

　　顺势持仓如探囊取物，逆势持仓如风中残烛。有人说，同时开一张认购和一张认沽，哪一张容易赚钱，哪一张就是这个顺势的方向。还有人说，股市大多数人都是错的——其实这个前提是，在拐点前面一点点大多数人是错的，但是在趋势保持的时候，大多数人还是对的，只不过大多数人会比较贪心，不在曲终人散时及时离场，所以最后的结果是，很多人在牛市赚过钱，而没有把钱揣入兜里。

　　（5）用好策略单，轻松迎接拐点

　　一般来说，所有股民包括期权投资者都会逆市操作，即行情越涨越卖、越跌越买。所以亏损的时候亏大钱，盈利的时候赚小钱。可以使用下面一些策略来保住利润，不惧拐点。

　　① 获利出金。不管什么时候，获利出金总是对的，尤其对于做期权来说，再通过移仓保持和增加杠杆的品种。

　　② 少量虚值。在获利出金后，再保留一定量的虚值期权，上涨可以获得较大收益，下跌也亏损有限。

　　③ 垂直价差。如果害怕拐点，则可以使用牛市价差或者比率价差来锁定收益，并根据后市的发展来改成“单腿”或者卖方。

　　④ 买入认沽做保险。可以用之前赚取的一点点利润买入一些虚值认沽期权做保险，如果行情下跌，则还能有一定的弥补。 小马白话期权2——多品种交易机会与稳健盈利策略