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　　47 外盘大跌，策略应对不要心慌

　　2018年的国庆假期，对股民和期权投资者来说，真是“出门堵车，看港股堵心”，恒生指数从10月9日起交易了四天，大跌1200多点，跌幅4.38%，如图47-1所示。

　　笔者当时买入了10月5日到期的行权价为41美元的FXI 认沽期权做对冲，获得了70%多的收益，并且买入铜期权宽跨，但在国庆节期间伦敦铜波动并不大。如果有投资者买入恒生指数认沽，那么对冲效果会非常好。

　　图47-1 恒生指数走势

　　既然行情已经这样了，也不能偷偷修改持仓，那么面对可能出现的情况，应该怎么办呢？

　　首先从港股、美股在国庆节期间的表现来看，国内多头大都恐慌无比，空头却很开心，如果不出意外的话，10月8日开盘低开是大概率事件，至于低开后是低走还是高走，要从以下几种情况来分析。

　　（1）低开低走

　　① 多头持仓。有一种做法是多头集合竞价或者开盘买入认沽期权做对冲，之后再看情况决定是否快速止损多头持仓。而如果低开低走，那么在止损之前卖出认沽期权的紧急程度高于在止损之前买入认购期权。

　　② 空头持仓。那还等什么，赶紧分批止盈或者顺势加码，在刚开盘时波动率会很高，可能接近30%，但要密切注意认沽的波动率是否下降。

　　③ 空仓者。建议不要开盘就满仓或分批下单，可以“让子弹多飞一会儿”，因为毕竟这只是外盘下跌引起的低开，而不是因为内部因素或其他外部因素的重大利空（加息、贸易战、货币紧缩）消息所引起的。

　　④ 买入跨式。如果在国庆节之前买入跨式和宽跨式期权，那么在开盘后不久双向平仓，也可以先平掉亏损的头寸，让利润奔跑。

　　（2）低开高走

　　① 多头持仓。如果大盘低开后在大批抄底资金的推动下高走，那么多头持仓者可以等一等再出手，如果现货买方很强大，则可以适当加仓，但不要增加原来持有的已经成虚值的合约，而应当选择新的实值或平值合约。

　　② 空头持仓。随着波动率的下降和标的的回升，应该及时止盈，并看机会决定是否要反手。

　　③ 空仓者。等机会下单。

　　④ 买入跨式。应当把资金分成三份，一份买认购期权，一份买认沽期权，一份依据行情机动处理。在行情低开高走时止盈空头、加仓多头，并做好新的止损准备。

　　当然，行情也可能出乎大家的意料，计划不如变化快，应提前做好应对策略。脑海里有各种应对方法，账户里有可以调动的资金，在变化来临时，能及时转身和反击。对于现货来说，也许正是一次趁低价捡便宜的好时候。 小马白话期权2——多品种交易机会与稳健盈利策略