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　　23 一招致胜，轻松增加丰厚收益

　　一钱欲化万万千，一招致胜买买权。

　　自从我们了解了期权这个非线性、非对称杠杆工具后，就仿佛打开了一个新的世界，在这里不仅有无数的策略可以表达你对行情不同情况的猜想，而且使用同样的起步资金获得的利润，在股票的一段行情中差别不超过20%，在期货里有人浮盈加仓可以将差距拉开50%～100%，但在期权的世界里，能达到上百倍的差别。具体是怎么做到的呢？答案是适时移仓，可以一招致胜，大幅领跑。

　　（1）策略举例

　　美股AMD从2018年8月17日的19美元到9月5日的29.94美元，短短13个交易日上涨 47.5%（如图 23-1 所示），像极了国内的一些短线牛股。如果期权操作得好，又能把握好节奏，收益将非常惊人。

　　可以将这一波交易的操作分成以下6步执行。

　　① 2018年8月17日启动时买入下周到期轻度虚值期权，随后AMD股票连续上涨，如图23-2所示。

　　原因：期权处于上涨初期阶段，当周到期的时间太近，波动率没动起来，如果股票涨速比较慢，那么当周虚值会吃亏。

　　图23-1 2018年8月～9月AMD走势

　　图23-2 2018年8月17日AMD分时图

　　② 8月22日左右开始大涨（如图23-3所示），均线快速发散，移仓买入本周五到期的22美元期权，周五AMD股票收于24美元，期权价格收于2美元，也可以提前再移仓。

　　图23-3 2018年8月22日AMD分时图

　　为什么不买更虚值的期权呢？因为更虚值的期权，比如24美元行权价，刚好在到期日收于美24元，期权会归零。其实如果期权持有到期，那么最肥美的利润不是来自于你的行权价有多虚，而是行权价刚好是你买入的起点价格和到期标的价格中间的位置，使之变成中度实值，有价格优势，流动性也还可以，比深度实值流动性好很多。

　　③ 股票继续上涨（如图23-4所示），在8月24日到期前，平仓本周到期的22美元期权，移仓下周到期的轻度虚值期权。

　　图23-4 2018年8月24日AMD分时图

　　④ 8月27日冲高27元回落（如图23-5所示），换成9月21日到期的月度实值期权，行权价24美元，或者顺便卖点当周虚值认购，构成牛市价差。

　　原因：月度期权时间还有很多，时间价值衰减慢，实值期权不会受到波动率下降和标的横盘的影响，能有效地避免横盘带来的损失。

　　图23-5 2018年8月27日AMD分时图

　　⑤ 9月4日再次大阳线上冲（如图23-6所示），及时将早盘换成周期权，行权价为26美元。

　　原因：期权买方需要迅速做出反应，快速的波动会带来超额的利润。到期时间越短的期权，波动越大。

　　⑥ 9月5日，期权高开低走，后又走高（如图23-7所示），可在开盘时平仓一部分，也可以等再度冲高时换成等张数的虚值，但此时大盘已不好，可以买入部分认沽期权做保护，或者构成牛市价差策略，再或者往远期移仓，保留胜利果实。

　　原因：看大盘炒个股，强者恒强，也要注意系统走弱的风险。

　　（2）收益分析

　　① 买入正股。

　　从8月17日启动到9月5日最高点冲高回落，区间涨幅为47.49%，区间振幅为59.85%（主要是涨幅）。

　　图23-6 2018年9月4日AMD分时图

　　图23-7 2018年9月5日AMD分时图

　　② 一次买入期权并持有到期。

　　买入9月7日到期的周期权和9月21日到期的月度期权持有到9月7日之前（如图23-8～图23-11所示），收益在20～140倍之间。

　　图23-8 买入行权价为20元的认购期权

　　图23-9 买入行权价为23元的认购期权

　　图23-10 买入行权价为20元的月度认购期权

　　图23-11 买入行权价为23元的月度认购期权

　　（3）移仓操作

　　以9月7日到期的期权和9月21日月度期权为例，买入当时的当周期权并进行一些移仓操作，涨幅更加惊人，操作步骤如下。

　　① 8月17日买入行权价为20美元的认购期权（如图23-12所示），22日平仓。

　　图23-12 行权价为20美元的认购期权走势

　　② 8月22日买入行权价为22美元的认购期权（如图23-13所示），24日平仓。

　　图23-13 行权价为22美元的认购期权走势

　　③ 24日买入行权价为25美元的认购期权（如图23-14所示），在27日冲高回落过程中平仓。

　　图23-14 行权价为25美元的认购期权走势

　　④ 在8月27日冲高回落过程中，买入9月21日到期、行权价为24美元的月度实值期权（如图23-15所示），9月4日平仓，损失不大，基本保本。

　　图23-15 行权价为24美元的认购期权走势

　　⑤ 9月4日买入当周到期、行权价为27美元的认购期权（如图23-16所示），9月5日上冲回落，应将大部分平仓，换虚值认购期权和部分认沽期权。

　　图23-16 行权价为27美元的认购期权走势

　　⑥ 9月5日平仓大部分认购期权，用20%资金买入认沽期权（如图23-17所示）。

　　图23-17 行权价为29美元的认沽期权走势

　　以100美元成本为例，截止到2018年9月9日，利润率如图23-18所示。

　　图23-18 通过移仓操作获得的利润率

　　不到20天，可获取2600多倍利润，100美元变成26万多美元！如果有人能这样操作，那真是神了！当然这只是一种假设的非常完美、非常精准的操作，就算有人在实战中用上移仓，也不会每次都全部仓移，一般至少会丢掉一半的筹码才会心安。

　　期权是用来投资的好工具，合理移仓可以让你在不增加资金投入甚至减少资金投入的情况下，让资金的杠杆不减反增，跟随趋势还能获取更多利润。 小马白话期权2——多品种交易机会与稳健盈利策略