您可以在百度里搜索“小马白话期权2——多品种交易机会与稳健盈利策略 艾草文学(www.321553.xyz)”查找最新章节！

　　22 出海浪拍，犯了一些常见错误

　　此市彼市一样市，这错那错一再错。

　　风动幡动一心动，见道修道一简道。

　　看人挑担不吃力，自己挑担步步歇。

　　2017 年年底笔者做了一拨京东的期权盈利近十倍，随后被打回原形，2018年上半年将美股期权暂时搁置，在6月时50ETF、豆粕期权、白糖期权都很难做，才重新做起美股期权，但经过几番扑腾后，被浪花拍到呛了水。以下是笔者所总结的在美股期权中所犯的错误。

　　（1）仓位有些重

　　笔者在觉得行情能够持续的时候，买入某只股票的期权，很快就把仓位加上了，不管是盈利后移仓，还是买入不同期限的仓位，所占资金的比例都过大。

　　从图22-1可以看出，笔者在7月初资金总资产为1.8万多美元，而持有的特斯拉期权市值超过 1.3 万美元，当然这时赚了很多，但是若同一只股票的同方向期权持有的太多，如果有反向波动，损失就会比较大。

　　图22-1 美股期权账户持仓

　　期权持仓占总资金的比例太高，从图22-1 看出，1.8 万多美元的总资产，只有2000美元是现金，其他都是已持有的期权，如果有反向波动而遭遇惨重损失，那么将没有足够的资金东山再起。

　　同股票的同向期权买入太多，如果遇到大盘调整或横盘，损失就会比较大。

　　（2）喜欢买虚值

　　笔者喜欢买入虚值期权，而如果在阶段性高点买入认购期权，后期刚好遇到调整，就会损失惨重。

　　对于一些“慢牛”股票来说，做短期虚值期权并不是最好的选择，如果一两周涨幅不大，那么标的上涨的金额与虚值期权的时间价值损耗相比，并不划算。

　　从图22-2和图22-3可以看出，一周后到期的行权价为1905美元的亚马逊平值认购期权价格接近20美元/张，平值认沽期权价格为17.7美元/张。一周共5个交易日，如持有到期，那么亚马逊股价至少涨跌20美元，平值认购（认沽）期权才保本，涨跌超过40美元才能翻一倍，超过60美元才能翻两倍，获利难度很大。（3）不止盈也不止损

　　图22-2 2018年7～8月亚马逊走势

　　图22-3 一周后到期的亚马逊期权T型报价

　　在期权里，如果有快速上涨或下跌的大行情，就应该快速做出反应，买入期权后快速拉升或快速跳水的时候获利最快、最多。如果持仓期权与标的走势方向相同，那么等到行情疲软横盘时，期权价格就会降低，而前面靠快速操作赚到的钱，可能也会退回去很多，这时候止盈非常重要。如果发现持仓期权与标的走势相反，就应当及时止损，因为不知道后面是什么趋势。

　　从图22-4和图22-5可以看出，2018年8月24日英伟达早盘上涨，午盘后横盘。上午的轻度虚值认购期权有较大的涨幅，最大涨幅达260%，但午后横盘后“速度与激情”不再，轻度虚值期权也慢慢归零。

　　图22-4 2018年8月24日英伟达走势

　　图22-5 2018年8月24日轻度虚值272.5购走势

　　如图22-6所示，这样的期权浮盈单有很多，但最后都亏掉了，主要原因就是没有及时止盈。

　　图22-6 曾经的期权浮盈

　　（4）快到期期权

　　因为当周到期期权波动大、涨跌幅大、杠杆大、看着刺激，所以大部分投资者常常买入快到期的当周期权，而如果刚好这周为调整期或横盘走势，那么快到期期权尤其是虚值期权，就会倒在黎明前，错失后面的行情。

　　（5）做逆向波

　　在股票的趋势运行中，也常常有一些逆向波动，而出现逆向波，有时候为了贪这些小便宜，投入仓位去买入，也曾获得过浮盈，但毕竟是逆向波动，若不及时止盈，最后可能还会亏回去。

　　从图22-7可以看出，苹果股价在缓慢上涨，但中间出现过几根阴线，其实对于牛股来说，应该是逢低做多，而不是做空。

　　（6）频繁下单

　　刚开始操作美股期权时，晚上天天看盘，只要账户里有钱就闲不住，看上哪只股票就买一点期权，像开杂货铺一样，到头来有的期权盈利，有的期权亏损，总体是赚还是亏就不好说了，不仅分散了精力和资金，而且只看到了那些股票开盘后的一个方向波动，却看不到当前的大趋势。

　　其实，期权买方不必时时在场，只需静待时机，寻找确定性机会。美股期权和50ETF期权不同，其可选的标的有很多，机会也有很多。

　　图22-7 2018年6～8月苹果公司走势

　　（7）横盘时纠缠

　　在买入期权后，因为时间价值的存在，如果标的没有波动，那么期权的价格会慢慢下跌；如果期权很快到期，而标的刚好横盘，则可以不管盈亏；如果投入资金较多的话，则应该减仓躲避风险。

　　如图22-8所示，2018年7月中旬，英伟达在245～255美元之间横盘半个月之久，而笔者在这之前买入了行权价为260美元的8月17日到期认购期权，常常在成本价附近晃荡，这时不管盈亏，都应该减仓，期权的择时和行权价选择非常重要。

　　（8）不看波动率

　　在美股期权里不同标的的波动率差别非常大，造成了不同股票的期权价格差别很大。而在财报公布期间常有高于100%的波动率，权利仓持有的时间长一些，如果遇到波动率崩塌，则获利非常困难。

　　波动率是仅次于标的价格波动的重要因素，如果在标的快速上涨（或下跌）过程中恰逢波动率上升，且在买入认购（认沽）期权后又碰上标的横盘和反向，那么就会遭遇标的和波动率的双方面亏损。

　　图22-8 2018年7～8月英伟达走势

　　（9）财报行情坑

　　美股在每个季度公布一次财报，这对于个股来说是机会也是风险。公布的公司盈利状况和股票后期走势没有必然的联系，有的股票业绩很好，但是若现金流和预期值相差哪怕只有0.5%，也会导致股票大跌十几个点（如图22-9和图22-10所示）。

　　图22-9 FaceBook在财报公布后一改之前的慢牛走势

　　图22-10 推特公司在财报公布后暴跌随后横盘

　　财报行情会改变股票原来的运行轨迹和趋势，在跳空的财报行情里，技术指标和技术分析都会失效。

　　期权波动率在财报公布前一两天飙升，随着财报的公布，波动率快速崩塌，“沽购双杀”的现象屡见不鲜，期权买方苦不堪言，卖方也怕超出边界而控制不了亏损。

　　（10）没及时“续杯”

　　如果在坚持一个方向后遇到了横盘调整行情，或者因为虚值期权归零，而没有坚持自己的看法，没有投入资金继续买入，那么很容易导致错失后期翻本与盈利的机会。

　　所以，不一定要等到最后一刻，而应及时移仓展期、及时投入资金，然后再坚持自己的看法。

　　（11）未持续关注

　　在经历一段艰难的操作后，觉得当前没行情就没有持续关注，结果就在这段没持续关注的日子里某些股票又有了行情。

　　未必时时买入在场，但要保持必要的关注，那样才能感觉出市场的冷暖，在机会出现的时候能及时进场，抓住机会。

　　（12）方向错时没反买

　　如果发现买错了方向，那么利用对冲的思维可以反向再开仓，这时如果行情持续，即使前面买错的归零，后面对冲的账户或许也能获得更多的利润（也可以在归零前止损）。

　　如图22-11所示，京东在2018年6月18日达到高点后，一路下跌，当时笔者买入了虚值认购期权，当发现方向做反时并未买入认沽期权去做对冲或反手，而如果当时买入了认沽期权，就会有很大收益。

　　图22-11 2018年6～9月京东走势 小马白话期权2——多品种交易机会与稳健盈利策略