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　　26 踏浪而行，抓住大势择时入场

　　在美股市场，经过一段时间的实战练习，笔者对美股期权交易又有了更深刻的认识。

　　（1）抓住大趋势。在美股三大指数不是单边行情的情况下，好多股票趋势都杂乱无章，走出单边趋势的股票并不多，这对于买方来说应该等待，或者抓住具有单边行情的股票。

　　（2）下单要精准。笔者经过一段时间的期权实战操作，发现亏损的大部分金额都发生在一些“临时起意”的单子上，比如刚好是个高开高走或低开低走的开头，就追进去买入期权，虽然买入后一个小时就翻倍的有之，但往往因日内没及时平仓，想盈利更多或再等待一下，最后却变成了亏损。要珍惜宝贵的美元，不要将资金浪费在一些计划外的交易上。

　　（3）踏浪而行。期权是用来投资的好工具，可以投入少量的资金买入，最大亏损也看得见。有时候，不要怕股票价格上涨过高，也不要怕波动率高于100%，抓住了一拨主升浪，就可以获得超额收益，扭转前面的亏损。这种投资方式适合喜欢用期权买方去博取大收益的投资者。

　　（4）不轻易下车。笔者在中途上车也能获得较大的收益，最简单的判断，就是看有没有跌破5日均线，不被日内和短期的杂波所影响，没跌破5日均线就不出场。有很多人看到小回调就下车止盈，待趋势上涨又没有跟上车。其实做期权，如果不小心下车了，要想再上车很容易，而且能够在减少资金投入的情况下增加杠杆。

　　（5）买中线期权，若买错了方向也会亏损很多。如图26-1所示，QQQ在2018年8月底达到高点，当时笔者买了9月21日才到期的188美元行权价的认购期权，投入的金额比较多，结果刚好买在顶点。随后 QQQ 开始下跌，当时想着距离到期时间还早得很，等到期权反弹可能还能盈利，结果标的一直未能反弹回到当时的高点。所以，对于指数类的期权，应该先止损或者买入认沽期权对冲。

　　有一些亏损就是因为合约到期时间还早，未能及时处理而最终浮亏变成实际亏损，当然，也存在到期前反转的情况，所以是否止损与投入资金的大小有关系，与对行情的判断和标的走势也有关系。

　　图26-1 2018年8～9月QQQ走势

　　（6）期权入场也要择时。笔者通过最简单的技术指标，发现很多均线的支撑和压制作用还是比较明显的。再结合其他简单的技术分析，发现很多股票或者ETF有很明显的买点/卖点，如图26-2和图26-3所示，均线支撑作用很明显，可作为入场条件。

　　图26-2 SPY的均线支撑作用

　　图26-3 TLRY回踩5日圴线可入场

　　（7）多用策略单。在美股期权里有个很好的制度，比如在认购期权中，如果你买入低行权价的期权，再卖出高行权价的期权，则不收保证金，这就可以充分发挥策略单的优势。对于一些慢牛股、指数ETF等，虽然上涨节奏不停止，但是上涨速度很慢，比如SPY一周有三个到期日，可以买入远期实值，卖出近期虚值（如图26-4所示），只要不大涨，每周都有利润，最后买期权的成本可以完全覆盖，还有盈利。对正股短期的顶或底有个大概的区间，到支撑位卖出认沽，到上方压力位卖出认购，或者两头卖出，都是胜率比较高的交易。如图26-5所示，亚马逊运行区间在1900～2050美元，卖出两头虚值，收益率会很高。

　　图26-4 SPY的认购类似反对角策略

　　图26-5 2018年8～9月亚马逊走势

　　（8）做空还是难。美股行情上涨了十年，期间也有一些调整，标普500和纳斯达克也有调整，但是如果买入认沽期权做空（在2018年9月底之前），那么从一段时间来看，还真是要跑得快，及时止盈才行，因为快速下跌两三天后又上涨的股票太多了。而对于一些中期下跌的股票来说，用买入深度虚值认沽期权来做空，效果也不一定好，可能结合一些垂直价差、比率价差、合成多（空）头策略来做比较好。

　　（9）可以买入股票做资金管理。笔者购买AMD和TRLY赚了钱，将大部分利润买入亚马逊股票，为什么买入亚马逊股票呢？原因有两个，一是因为亚马逊股票比较稳定，不会大涨、大跌，相当于现金等价物；二是亚马逊股票单价高，如果要买期权，则必须至少卖掉一股亚马逊股票，那就是2000美元左右。所以买入亚马逊股票能起到很好的资金管理的作用。

　　美股里的标的非常多，股性不同，波动率不同，趋势不同，可以针对不同的标的运用不同的策略。 小马白话期权2——多品种交易机会与稳健盈利策略