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　　财务会计领域中的大多数作者都明显地或暗含地假设财务会计报告的主要目的是，向现行股东或未来股东提供信息，以便帮助他们制定企业普通股的“或购—或售—或持”决策（buy-sel-l hold decision）。由于会计理论所需应用的投资决策模式还没有周密地制定出来，日常所用的都是从财务文献中逐步引用过来的，有以下几种：

　　1.“内在价值论”（intrinsic value）

　　由于未来经济情况和特定企业成败的不确定性，投资者拥有企业股票，对其财务成果抱有不同的期望。当他们相信某项证券的“内在价值”大于其市价时，便会购买该项证券。所谓内在价值，是指投资者认为该项证券所具有的“真实”价值，并且当其他投资者得出相同的看法时，这种价值将会反映于其市价上。内在价值论有两种基本方法：股利贴现法（discounted dividends approach）和收益贴现法（discounted earnings approach）。

　　尽管“内在价值论”在解释证券的价格上有一定的优点，对会计理论的开拓却少有裨益。这是因为，单就预期股利对投资者的重要性来了解是不够的。实际上，也没有关于说明投资者如何确定他们对未来股利流量的期望——也就是他们应如何确定这种流量——精确的和可检验的模式。这是会计理论中尚待研究的一个重要领域。另一方面，由于收益是会计模式的产物，并且难以据以引出有意义的解释（如果有的话），收益法对于会计理论更无多大帮助。这是因为，投资者习惯于根据按照现行实务所编制的财务报表来制定他们的决策，他们对于依照不同概念和备选程序所提供的会计信息了解得很少。

　　2.有效市场假设论（efficient markets hypothesis）

　　这种假设论指出，如果证券价格充分而及时地反映所有现成信息，这种证券市场就是有效的。它的类型一般有三种：① 弱型——证券的价格充分反映了价格历史程序上所含有的信息；② 中型——证券的价格充分反映了有关企业所有公开的现成信息；③ 强型——证券的价格充分反映了即使是不受一般法规节制的信息。

　　这三种类型——特别是中型的恰当性在于：人们可以认为会计数据的信息内容，能以市场对它的反应作为评价的基础。尽管这种联想确实为研究有关会计数据的恰当性提供了依据，却还应考虑以下几种限制条件：第一，应该确认，这种联想并不意味着所用会计程序将导致对投资决策程序来说是最好的信息。第二，这种联想并不告诉我们关于对社会预期效益方面（包括资财的最佳分配）的任何事情。第三，这种联想未必考虑将提供会计信息的成本与其他备选程序取得同一信息的成本相比较。但是，会计研究却可以扩大范围，对这些因素进行考虑。

　　3.有价证券投资组合论（portfolio theory）

　　简单地说，所谓有价证券投资组合论是说：有理解能力的投资者宁愿持有这类有价证券，即某种具有一定风险而能尽可能提高其预期利润率到最大限度的，或某种具有一定预期利润率而能尽量减少其一定程度风险到最低限度的有价证券。这类有价证券被认为是有效的。所以，决策制定者所关心的恰当水准是有价证券投资组合的预期效果，而不是某种特定证券的预期收益。因而，风险恰当性的衡量尺度不在于个别证券的总变率（total variability），而是它与有价证券投资组合中其他证券的相互变率（covariability）。这就是说，两种证券的风险可能都很高，但是，如果这两种证券的变率是相反的话，其总风险就可以降低。资本资产的计价模式描述出：如果投资者遵照有价证券投资组合论行事，市场关系将趋于均衡，有价证券投资组合论则刻画出：投资者对于资本资产的这种描述将作出何种反应。就这点而论，有价证券投资组合论是合乎规范的。

　　有价证券投资组合论在会计理论上的重要性是：它指出了区别规则风险（与一般市场动态有联系的变率）和非规则风险（与整个市场利润率不相关联的证券利润率变率）的必要。由于后一类型的风险可以通过购买多种证券来予以抵消，那就只有前一类型的风险是与有价证券投资组合的抉择相关的。因此，那种只着眼于个别证券，而不全面考虑有价证券投资组合的脉络关系的会计理论是错误的。但是，这并不意味着非规则风险的衡量对于那些不去选购多种证券或不能这样做的投资者来讲是重要的，尽管市场不会对投资者所愿意负担的非规则风险予以报偿。 会计理论